EU, euro, integracija....

[AltaMarea88]

Juceranja vijest

Švajcarski bankari: Euro broji svoje posljednje dane
.

Polako Prvo, naslov je istrgnut iz teksta. Drugo, sam clanak nije dobro preveden, jer su izostavljene pojedine 'sitnice'. Ukratko, poenta njihove analize ne navodi vas na zakljucak da ce se Eurozona rasparcati, niti da ce Euro nestati, vec sasvim logicno tvrde da se u EU moraju desiti ubrzo znacajne promjene koje ce promjeniti iz korjena bazu na kojoj se euro zasniva.

Hari, nije toliko problem "štampanja para". To se još i može uraditi, ali samo do neke mjere do koje se već stiglo i dalje se ne smije. No, to je sitnica jer najveći dio platnog prometa ne odvija se u gotovom novcu,već u tkz. novčanim derivatima.
Ključni problem koji ima EU (čitaj:Merkelova i Sarkozi) jeste to što zajdnička valuta, što je i logično, ima centralnu banku - ECB (European Central Bank) ali ista nema pravo da emituje državne obveznice i to je ugovorom iz Mastrihta strogo zabranjeno. S druge strane obveznice koje emituju države-članice Eurozone ne vrijede danas boba jer niko neće da kupi obveznice u valuti kojoj vrijednost na intervalutnom tržištu naglo može pasti ili koja sjutra može nestati. Prosto pokazalo se da zajednička valuta bez zajedničke države ne može opstati.
Za razliku od ECB, američka i kineska centralna banka itekako emituju državne obveznice i tu se krije tajna zašto o državnom dugu tih zemalja niko ne govori.
Nijesam ekonomista, ali to je ono što sam ja kao običan građanin shvatio gledajući mahom najviše odlične TV debate evropskih i američkih stručnjaka na BBC-ju i CNN-u u specijalizovanim emisijama.

Tacno, samo sto ne treba da razdvajate 'stampanje novca' od emisije obveznica, sve je povezano. Ako se danas prica o Italiji kao o rizicnoj zemlji, investitiori gube povjerenja u italijanske obveznice i ne zele ih vise (da pojednostavim). Da bi uspijeli da privuku ili zadrze investitore, Italija mora da poveca kamatu koju ona placa investitorima.Taj mehanizam ne moze da ide u nedogled, jer te kamate mora Italija da plati iz svog dzepa - sto vise para trosi veca je mogucnost da obespari (ili kako se moderno kaze da udje u stanje defaulta).

Jedan od nacina da se izbjegne zacarani krug sa kamatnim stopama jeste funkcija centralne banke 'lender of last resort' (poput americkog FED-a).Sta bi to znacilo? U ovom gore navedenom slucaju, u trenutku kad niko ne zeli italijanske obveznice jer su previse rizicne, ECB preuzima odgovornost i kupuje drzavne obveznice rizicnih zemlja. Al i ECB mora da plati u eurima te iste obveznice, koje kostaju milijarde eura, sto znaci da bi morala da 'stampa novac' kako bi placala drzavni dug, zato kazem da je povezana emisija i stampanje novca. Medjutim, moguca posledica bila bi porast inflacije (mada, nije receno da bi uopste i doslo do porasta), a za sada zvanicni cilj ECB je upravo stabilnost cijena. Inace, sto se tice bankarskog sistema, ECB vec obavlja funkciju koju sam opisala, sto se vidjelo 2008 godine. Trziste drzavnih obveznica ima istu strukturu poput bankarskog sistema, al za njega nemaju razumijevanja .

Njemacka je protiv ovog predloga, kao i guverner ECB, al s obzirom da je kriza i da su potrebne neke drasticne mjere nije receno da se nece ici ka ovoj opciji.
Potvrdili su vec veceras mogucnost da ECB daje pozajmice komercijalnim bankama ,koje imaju poteskoca da pribave likvidnost na trzistu, na 2,3 godine ( a do sad je bilo 13 mjeseci). Na taj nacin bi garantovali likvidnost bankarskog sistema (i u slucaju da dodje do blokiranja medjubankarskog kanala likvidnosti) tokom cijele 2012 godine. Stabilnost bankarskog sistema je najbitnija za cjelokupnu finansijsku stabilnost.

Koliko sam uspijela da zakljucim iz dnevne stampe, prvi korak koji zele da naprave jeste fiskalna unija. Tek nakon toga uzece u obzir emisiju eurobond-ova (stability bond =zamjena za emisiju nacionalnih drzavnih obbeznica, eurobondo-vima uz garanciju svih zemalja pripadnica EU, s ciljem da se stabilizuje cjelokupno trziste). Italijani su podrzali ovu ideju, medjutim opet se Merkelova protivi . I na kraju, dugorocni cilj je da se uspostavi i ekonomska i politicka unija, jer sama monetarna ne fukniconise, kako se i pokazalo u praksi.